通用设备月报：需求继续磨底注沉布局性机遇

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　　数据回首—中不雅动态：①机床：①11月金属切削机床当月产量6。0万台，同比+10。5%；累计产量61。0万台，同比+8。1%。②日本11月份机床订单额为1193。3亿日元，同比+3。0%。②叉车：11月国内叉车行业销量10。5万台，同比+5。1%，环比+6。5%，此中内销6。1万台，同比-2。0%，出口4。4万台，同比+16。7%。③工业机械人：11月中国工业机械人产量5。4万台，同比+29。3%；累计产量48。4万台，累计同比+11。1%。。

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　　行情回首：12月（12月1日-12月31日）通用设备指数下跌2。5%。此中，工控、工业机械人、注塑机、机床、叉车、减速机、空压机有所下跌。刀具、机床、叉车、注塑机、工业机械人、工控、减速机、空压机平均涨跌幅（按照样本算数平均）别离为：1。4%、-0。7%、-3。1%、1。3%、10。9%、7。5%、-1。5%、-3。1%，对应25年平均PE别离为19、33、9、12、75、46、76、15X。

　　景气宇：通用设备景气宇有布局性差别，弱景气宇细分范畴头部公司订单向好；国内需求建底，海外需求向上。按照的通用设备各个细分板块龙头公司的需求环境，12月工控、空压机、注塑机板块相对高景气，刀具、机床、叉车、工业机械人、减速机板块全体需求平稳，海外需求向上。

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　　数据回首—宏不雅动态：①PMI：12月制制业PMI为50。1%，比上月-0。2pp，出产指数和新订单指数别离为52。1%、51。0%，较前值-0。3pp、+0。2pp。②社融：1月社融增量2。3万亿元，同比-0。1万亿元；10月末社融存量同比增加7。8%，较前值持平。③M1&M2：11月M1同比-3。7%，M2同比+7。1%，别离较前值+2。4pp、-0。4pp。④投资：11月固定资产投资完成额累计同比+3。3%，较前值-0。1pp，此中制制业累计同比+9。3%、基建累计同比+9。4%、房地产累计同比-10。4%，别离较前值持平、+0。04pp、-0。1pp。⑤出口：11月出口金额3123亿美元，同比+6。7%，1-10月累计出口金额3。2万亿美元，累计同比+5。4%。⑥CPI&PPI：11月CPI同比+0。2%，PPI同比-2。5%，别离较前值-0。1pp、+0。4pp。⑦库存周期：11月工业企业产成品存货同比+3。3%，较前值-0。6pp；工业企业营收累计同比+1。8%，较前值-0。1pp。

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　　投资概念：12月制制业PMI为50。1%，比上月-0。2pp，环比回落0。2个百分点且继续位于荣枯线上方运转，显示需求修复仍不安定。国内弱需求布景下，通用设备订单改善弹性无限，从细分范畴订单看，海外需求优于国内，细分范畴景气宇存正在布局性差别，弱景气宇细分范畴的头部企业业绩逐渐见底，中持久积极结构刀具、机床、叉车、空压机等。

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　　相关标的：1）刀具：华锐细密（688059）、欧科亿（688308）、中钨高新（000657）、沃尔德（688028）、恒锋东西（300488）、鼎泰高科（301377）。2）机床：海天精工（601882）、纽威数控（688697）、科德数控（688305）、华中数控（300161）、秦川机床（000837）、国盛智科（688558）、创世纪（300083）、浙海德曼（688577）、豪放科技（002595）、华辰配备（300809）。3）叉车：安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、诺力股份（603611）。4）注塑机：伊之密（300415）、5）减速机：国茂股份（603915）、中鼎力德（002896）；6）空压机：东亚机械（301028）。